配资365:美联储下周降息预期增强

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文慧999 | 2019-10-23 10:16
摘要: 即便10月已将步入尾声,但这并非意味着投资者可以掉以轻心。10月29日至30日,美联储将召开10月例会。由于最新经济数据表现不佳,尤其是约占美国经济活动三分之二的消费者支出在9月意外走软;加之英国脱欧进程再起波 ...

       即便10月已将步入尾声,但这并非意味着投资者可以掉以轻心。10月29日至30日,美联储将召开10月例会。由于最新经济数据表现不佳,尤其是约占美国经济活动三分之二的消费者支出在9月意外走软;加之英国脱欧进程再起波折,美联储内部“鸽”派呼声不断,这些都推动市场对美联储10月降息的预期飙升至90%以上。在7月和9月,市场曾预测美联储降息25个基点,最终美联储一如预期降息。因此,大部分经济学家表示,美联储或将难以在10月作出让市场意外的举动,10月降息或已是板上钉钉。

  经济数据发出预警信号

  从最新出炉的经济数据来看,美国制造业延续疲弱态势,多项数据显示,制造业已经正式步入下行通道。更糟糕的是,在美国经济中占据重要地位的消费领域在9月首次出现下滑,从而拉响美国经济警报。

  从制造业来看,美国9月工业产出环比降0.4%,制造业产出环比降0.5%,产能利用率为77.5%,制造业产能利用率为77.5%。美国商业库存是衡量企业近期生产活动趋势的一项重要指标,可以作为投资者观察经济情况的一个重要的前瞻性工具。美国8月商业库存环比停滞为0%,低于预期的0.2%。这意味着第三季度美国经济增速可能会被库存投资所拖累,库存增长停滞会导致工厂订单数量下降,从而使得制造业下行。分析人士表示,制造业PMI、工业产出等多项数据交叉验证,美国制造业下行趋势已经显现。

  除此之外,虽然早先各界对于美国经济衰退的担忧不绝于耳,但劳动力市场保持增长以及消费者支出保持强劲,一直是美国经济的亮点所在。然而,美国9月零售销售7个月来首次下滑,9月零售销售环比降0.3%,核心零售销售环比降0.1%。汽车及线上支出下降是消费下降的主要原因。零售销售的下滑反映出美国经济的不景气已经出现从企业端传导至居民端的迹象。此项数据的意外下降也使得市场对美联储10月份降息预期进一步增强。

  从外部因素来看,不确定性风险仍然存在。10月17日,欧盟委员会主席容克与英国首相约翰逊同时宣称,英国与欧盟达成脱欧协议。但随后英国议会投票通过了Letwin修正案。由于此修正案获得通过,当天本应举行的脱欧协议表决被取消。由于那些确保新“脱欧协议”通过的法律需要更多时间在议会得到通过,这很可能会令英国的脱欧进程超过此前设定的10月31日的期限。简而言之,英国与欧盟达成的“脱欧协议”被搁置,而10月31日能否按计划脱欧悬而未解,英国脱欧前景又面临了较大的不确定性。

  多名官员支持进一步降息

  从美联储内部来看,部分官员最新表态支持进一步降息。例如,圣路易斯联储主席布拉德表示,美国经济情况良好,存在一些下行风险,美联储必须考虑进行额外的保险式降息。达拉斯联储主席卡普兰表示,贸易不确定性正在拖慢经济增速,美国经济增速面临的风险偏向下行。

  美联储副主席克拉里达表示,购买国债的目的在于提高流动性,不能与危机时期的QE混为一谈。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示,购买国债并非QE,不会影响到长期利率。

  纽约联储主席威廉姆斯表示,美联储拥有许多工具以解决潜在的经济衰退风险,其中包括资产购买和前瞻性指引。

  下周降息几率增加

  经济数据的疲软、海外风险的不确定性以及美联储内部官员的表态,都推升了美联储10月降息的预期。最新利率市场期货合约显示,美联储10月降息25个基点到1.50%至1.75%的概率为91.9%,维持当前利率的概率为8.1%;到12月降息25个基点到1.50%至1.75%的概率为68.4%,降息50个基点的概率为25.8%,维持当前利率的概率为5.8%。

  历史数据显示,美联储在最近10多年来,几乎很少有超出市场预期的意外之举。在本轮经济扩张期中,美联储一共召开了83次FOMC会议,而这83次会议的利率调整结果全部符合市场预期:其中有72次当市场预期美联储按兵不动,结果美联储按兵不动;有9次当市场预期为加息25个基点,结果美联储加息25个基点;2019年7月和9月,市场预期美联储降息25个基点,结果美联储降息25个基点。

  不过,对于美联储持续降息究竟是福是祸,市场仍旧看法不一。分析人士表示,美联储在7月和9月均已降息,如若10月持续降息的话,这将再度刺激资金进入市场。但是反过来说,这也佐证出美国经济前景风险加大,这也可能引发市场对美国经济衰退风险担忧的加剧,或将反向推动投资者出逃美国资产。



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